DPAINT เสนอขาย IPO ที่ราคา 7.5 บาท และเข้าตลาด mai ในวันนี้ 28 ต.ค. 2021 เราเห็นว่า DPAINT เป็นหุ้นน้องใหม่ที่มีความน่าสนใจ และน่าตื่นเต้น ในฐานะ “Growth stock” โดย DPAINT โดดเด่นเรื่องนวัตกรรมสีทาอาคารมานาน และอยู่ในช่วงเร่งการเติบโต ตั้งเป้าเป็นเบอร์ 3 ใน 10 ปี (+22%/ปี CAGR) ผ่านกลยุทธ์เพิ่มช่องทางขาย ออกผลิตภัณฑ์ใหม่ และท่าแบรนด์กับ Disney ซึ่งปลายปีนี้จะขยายก่าลังการผลิตเพิ่มอีก 48%
ส่วนเงินจาก IPO ใช้ซื้อเครื่องผสมสีวางที่ร้านคู่ค้าเพิ่มมากกว่า 116% และลงทุนยกเครื่องเทคโนโลยีโรงงานใหม่เป็น Full Automation หนุนอัตรากำไรขยายตัวในระยะยาว เราคาดกำไรสุทธิปี 2021-23 เติบโต 32%/ปี CAGR (ปี 2022 เติบโตสูงสุด 47%) จากขายได้เติบโตเฉลี่ย 17%/ปี CAGR และอัตราก่าไรขยายตัว Fundamental View : ราคา IPO ได้ PER ปี 22 ที่ 21.5 เท่า และ PEG 0.5 เท่า ต่ำกว่าคู่เทียบเฉลี่ย 33.5 เท่า และ 1.5 เท่า เราประเมิน Sensitivity ราคาเหมาะสมในช่วง 17 – 24 บาท อิง PER และ DCF

เรียบเรียง ประน้อม บุญร่วม
อีเมล์. reporter@efinancethai.com